背景提示：20世紀(jì)末，伊斯蘭金融還是一個(gè)小型市場，但在近十年中卻保持了近20%的年均增長速度的神話效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2013年底，伊斯蘭金融的資產(chǎn)達(dá)1.8萬億美元。伊斯蘭金融資產(chǎn)主要集中在中東、北非、東南亞、南亞這些穆斯林密集的地區(qū)。

　　從2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融開始逐步進(jìn)入大眾視野，主要的模式分為支付、在線理財(cái)、電商小貸、P2P、眾籌、金融服務(wù)平臺等，而到后期又逐漸衍生出了網(wǎng)絡(luò)銀行、數(shù)據(jù)征信等服務(wù)領(lǐng)域。對于中國本土化的傳統(tǒng)金融服務(wù)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融有一半是帶有濃厚的外來舶來品基因，特別是P2P和眾籌、征信等細(xì)分模式，往往是借助了國外的某種模式而做的國內(nèi)本土化嘗試。除了互聯(lián)網(wǎng)金融外，最近一個(gè)新的帶有外來性質(zhì)的概念也開始沖擊本土的金融行業(yè)，那就是伊斯蘭金融。

伊斯蘭金融這一具有宗教特色的金融形式，著重道德的金融業(yè)態(tài)，近幾年在全球范圍內(nèi)飛速蔓延，表現(xiàn)出旺盛的生命力。在金融海嘯席卷全球的背景下，各大金融巨頭紛紛落水，損失慘重，即使是國際化程度較低的中國各大商業(yè)銀行也未能全身而退。而伊斯蘭金融卻毫發(fā)無損，逆勢強(qiáng)勁增長，從而引發(fā)全球關(guān)注。那么伊斯蘭金融會(huì)不會(huì)在中國的這片土地上再次煥發(fā)生機(jī)，利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的技術(shù)優(yōu)勢來實(shí)現(xiàn)本土化?

　　反其道而行之，伊斯蘭金融帶有天然的股權(quán)合作基因

　　伊斯蘭金融即“伊斯蘭金融體系”，是國際金融體系中的重要組成部分，是一種符合伊斯蘭教法，并且同現(xiàn)代金融理論相協(xié)調(diào)的一種有別于世俗金融、具有濃厚宗教背景的金融形式。伊斯蘭金融一個(gè)很重要的概念就是創(chuàng)造共同價(jià)值，而且在歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中都有非常不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　和中國銀行(601988,股吧)業(yè)注重抵押、擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)控制以及全流程的資本管理，利用存貸利差為主來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入手段不同(一般而言中國的銀行業(yè)利息收入占所有收入的比重為70-90%)，伊斯蘭金融，包括銀行業(yè)主要是用一種資本長期投入和非利息收入的方式來實(shí)現(xiàn)盈利。具體表現(xiàn)為下幾個(gè)方面：

　　(1)禁止收取利息，嚴(yán)厲譴責(zé)高利貸和重利交易。

　　(2)貨幣不具有時(shí)間價(jià)值，是一種“潛在”的資本。伊斯蘭金融貨幣發(fā)揮功能更接近于股權(quán)資本。

　　(3)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中交易雙方應(yīng)當(dāng)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并分享收益。

　　(4)嚴(yán)格履行合同規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)是一項(xiàng)神圣職責(zé)。

(5)提倡鼓勵(lì)實(shí)體交易，對投機(jī)行為進(jìn)行嚴(yán)格禁止。

　　(6)所有投資活動(dòng)及投資領(lǐng)域也必須符合教義，不可以投資賭博、色情、軍火、煙草、豬肉產(chǎn)業(yè)等對個(gè)人和社會(huì)有害的商品和相關(guān)服務(wù)。

　　可見，伊斯蘭金融和目前國內(nèi)傳統(tǒng)的金融服務(wù)邏輯有很大的不同，不是將金融業(yè)盈利的基礎(chǔ)建立在實(shí)體產(chǎn)業(yè)的高額利息之上，而是利用具體的產(chǎn)業(yè)和實(shí)體機(jī)會(huì)，將部分金融資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，和具體的企業(yè)一起承擔(dān)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的股權(quán)投資的概念。

　　伊斯蘭金融：股權(quán)為基礎(chǔ)，實(shí)體產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向

　　傳統(tǒng)金融與伊斯蘭金融的根本區(qū)別就是債務(wù)合同與股權(quán)合同的區(qū)別。風(fēng)險(xiǎn)管理在伊斯蘭金融體系中具有重要意義。因其采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)制度，而非是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債務(wù)人，這與傳統(tǒng)金融體系形成明顯對比。

　　而在傳統(tǒng)模式中，即使項(xiàng)目虧損，借款人也必須連本帶息向貸款人償還貸款。剛性的利息支出造成項(xiàng)目運(yùn)行的財(cái)務(wù)杠桿，提高了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。而在伊斯蘭金融體系中，資金提供方以股權(quán)方式投資，融資方不需要承擔(dān)利息支出，充當(dāng)?shù)氖琼?xiàng)目投資人或合伙人的角色。

　　此外，伊斯蘭金融以實(shí)體資產(chǎn)價(jià)值為導(dǎo)向，禁止不公平和投機(jī)活動(dòng)，因而規(guī)避了全球金融危機(jī)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。伊斯蘭金融投資和交易的標(biāo)的物必須是實(shí)物產(chǎn)品或有形服務(wù)，所產(chǎn)生的價(jià)值必須是真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長。伊斯蘭金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)是伊斯蘭教的倫理和道德框架，伊斯蘭金融在決策過程中必須同時(shí)考慮利潤和社會(huì)責(zé)任。

雖然伊斯蘭文化和中國本土文化有較大的差異，但是這種和企業(yè)共同成長的股權(quán)性質(zhì)的投資邏輯，還是可以為當(dāng)前的中國企業(yè)投融資服務(wù)帶來更多的借鑒。特別是隨著利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融脫媒的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行業(yè)已經(jīng)開始面臨越來越嚴(yán)峻的生存環(huán)境，除了要轉(zhuǎn)變觀念，改變以往單純的存貸利差模式外，更要發(fā)展多種創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。而伊斯蘭金融這種投資邏輯可以很好為中國的金融業(yè)帶來一種新的思路。

　　伊斯蘭金融具備風(fēng)靡全球的資本?

　　上世紀(jì)70年代以來，歐佩克組織大幅提高油價(jià)，石油美元滾滾流入中東伊斯蘭世界，使得這些國家的財(cái)富存量達(dá)到歷史高點(diǎn)。如何引入伊斯蘭地區(qū)豐富的資本，成為了很多國家正在推進(jìn)的事項(xiàng)。如今以英國、日本、新加坡、韓國、香港為代表的國家和地區(qū)，爭先恐后掃除實(shí)踐層面上的各種障礙，極盡所能搭建伊斯蘭金融發(fā)展平臺，以期博得世界伊斯蘭金融中心之席位，在新一輪金融發(fā)展大潮所蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)中，分得一杯羹。

　　隨著穆斯林移民潮、宗教認(rèn)同感的加深，以及石油資本帶來的財(cái)富效應(yīng)，很多非穆斯林國家和地區(qū)如英國、盧森堡、新加坡、香港、美國、加拿大、日本、韓國等也積極發(fā)展伊斯蘭金融，開發(fā)符合伊斯蘭教義的伊斯蘭金融產(chǎn)品，英國有包括Al Rayan Bank在內(nèi)的6家專業(yè)伊斯蘭銀行，20多家提供伊斯蘭金融產(chǎn)品的公司。

　　在本國發(fā)展伊斯蘭金融，可以吸引伊斯蘭金融體系的資金，包括伊斯蘭國家尤其是中東產(chǎn)油國的石油美元，獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金;另外可以到伊斯蘭市場投資獲利(中東地區(qū)伊斯蘭人口達(dá)到13億之多，是繼中國、印度之后下一個(gè)極具潛力的經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域);

　　一般而言，伊斯蘭金融囊括了銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等各個(gè)方面。

　　(1)伊斯蘭銀行業(yè)。利息屬不合法的收入，必須禁止。故銀行的信貸不計(jì)利息，即貸款不收利息，存款不付利息。其資金來源主要靠客戶存款、政府無息貸款。

(2)伊斯蘭證券。主要包括股票、債券、票據(jù)等金融工具。其中伊斯蘭債券，它是一種在伊斯蘭國家興起的金融債券形式，與一般債券不同，伊斯蘭債券代表的是對特定資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)的所有權(quán)，對所有權(quán)主張權(quán)利而非現(xiàn)金流，也就是伊斯蘭債券不支付票息。

　　(3)伊斯蘭基金。也是根據(jù)伊斯蘭教教法，禁止一切與利息和投機(jī)相關(guān)的投資活動(dòng)。如傳統(tǒng)金融服務(wù)、賭博、休閑及娛樂(例如酒店、電影及音樂事業(yè))、酒精飲品、與豬肉相關(guān)的產(chǎn)品、色情、武器及與軍事設(shè)備、煙草、基因工程等業(yè)務(wù)，一些債務(wù)或利息收入相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)低劣的公司等也被列入禁止范圍。如債券、利率衍生工具、期權(quán)、期貨，以及賣空和計(jì)息借貸等也不能用于伊斯蘭基金。

　　(4)伊斯蘭保險(xiǎn)。例如，回教保險(xiǎn)以互助為基礎(chǔ)，并且在某些方面與互助保險(xiǎn)公司相似，但目前絕大多數(shù)回教保險(xiǎn)公司以股份公司的形式經(jīng)營。回教保險(xiǎn)有以下特點(diǎn)：投保人基金(即回教保險(xiǎn)基金)與股東基金分離;符合回教律法的投資策略(包括不支付利息以及避免公司從事被禁止活動(dòng))以及設(shè)有內(nèi)部的回教律法學(xué)者監(jiān)事會(huì)。

　　下一個(gè)風(fēng)口：伊斯蘭金融在中國?

　　伊斯蘭金融在中國市場的發(fā)展?jié)摿Τ錆M想象空間。中國有2000多萬穆斯林人口，但目前的伊斯蘭金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)缺乏甚至缺失，導(dǎo)致大量穆斯林群眾無法得到伊斯蘭金融專業(yè)服務(wù)。隨著中國金融體制的多樣化發(fā)展，應(yīng)加快設(shè)立專業(yè)的伊斯蘭銀行和其他伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)為中國的穆斯林群眾服務(wù)。

　　此外，有資金需要的中國地方政府和企業(yè)可以向有著豐富石油資本的伊斯蘭國家申請融資，尤其是中國的風(fēng)力發(fā)電、水利發(fā)電等能源項(xiàng)目符合伊斯蘭金融體系對長期的、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益項(xiàng)目的投資偏好和伊斯蘭國家實(shí)現(xiàn)其金融體系國際化的“走出去”戰(zhàn)略。地處海灣地區(qū)的伊斯蘭國家，依托巨大的石油資源儲(chǔ)備了大量的石油美元和主權(quán)基金，但由于海灣地區(qū)投資容量不大，使得他們不得不把投資的目光轉(zhuǎn)向全球，其中絕大部分投在美國和歐洲，僅有10%的比重在亞洲。2008年金融危機(jī)之后，伊斯蘭投資者逐步將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對穩(wěn)定、回報(bào)較高的國家，其中包括中國。

2013年習(xí) 近 平主席提出了“一帶一路”(即“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”)的倡議，旨在積極主動(dòng)地發(fā)展與沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟(jì)融合、文化包容的利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體。隨國家“一帶一路”進(jìn)入實(shí)際操作階段，與投資建設(shè)項(xiàng)目配套的伊斯蘭融資和投資將會(huì)相應(yīng)增加，中國應(yīng)加快發(fā)展伊斯蘭金融建設(shè)，通過打造伊斯蘭金融項(xiàng)目與伊斯蘭國家加強(qiáng)合作，有利于推動(dòng)“一帶一路”政策順利向前推進(jìn)。目前，像之上文化傳播(北京)有限公司這樣的對外商務(wù)合作和傳播公司已經(jīng)開始了伊斯蘭金融的研究和引入。

　　而作為相關(guān)方的中東地區(qū)，以迪拜、卡塔爾、沙特等為代表的海灣地區(qū)國家，也明顯加速了與中國之間的交流與研討。迪拜的一些金融專業(yè)人士認(rèn)為，在深化迪拜伊斯蘭金融市場方面，毫無疑問中國將發(fā)揮極為重要的作用，這將是雙贏的措施。

　　最后，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及國內(nèi)的傳統(tǒng)金融行業(yè)紛紛開始的互聯(lián)網(wǎng)化，伊斯蘭金融未來還可以在中國找到更多的科技和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)入口，這也將為伊斯蘭金融帶來一種全新的概念內(nèi)涵。